כניסה

מדברי יו"ר רשות ניירות ערך, פרופ' שמואל האוזר, בוועידת הפינטק של כלכליסט

‏י"ט חשון, תשע"ח

‏8 נובמבר, 2017

בשיחה עם גולן פרידנפלד ואורי פסובסקי

מטבעות דיגיטליים

• צריך "לעשות סדר" ולהבחין בין ביטקוין, בלוקצ'יין, ו-ICO. לעיתים קרובות מבלבלים בין בלוקציין לבין המטבעות הדיגיטליים. בלוקציין היא טכנולוגיה מעניינת שתכבוש אותנו ואי אפשר להתעלם ממנה.

• אני מרגיש לעיתים שאנחנו כרגולטור במירוץ חימוש טכנולוגי לטוב ולרע.

• לעומת זאת, המרדף היום אחר ההשקעה במטבעות הדיגיטליים הוא סכנה ממשית של בועה - כי זה נראה כמו בועה, מריח כמו בועה, מתנהג כמו בועה ומרגיש כמו בועה

• יש במטבעות הדיגיטליים, וביטקוין, את כל הסממנים של בועה. אחד המאפיינים של בועה הוא תופעת העדר. עכשיו "טרנדי" לדבר על מטבעות דיגיטליים ולהשקיע במטבעות דיגיטליים, כשמעט מאד אנשים בכלל יודעים איך זה עובד.

• אין לאף אחד מושג מה יהיה ומה צריך להיות מחיר הביטקוין, וממה מושפעים הביקושים וההיצעים.

• אם הביטקווין ייחתך פתאום בדרמטיות או שהנפקת מטבע תיכשל לחלוטין, וכבר קרו מקרים - מי מגן עליכם? למי תפנו? איזה מידע יש לכם על ביקוש והיצע? מישהו אולי שולט על הביקוש ו/או ההיצע? יש לכם את מי לתבוע? איפה?

• זה לא כמו בבורסה - כשמשקיעים בבורסה, הכל שקוף תחת השמש, יש מפקח ויש מי שייתן דין וחשבון בעת הצורך. אבל כאן, אני שואל אתכם - מי האחראי? מי המפקח? מי יודע באמת מי מכוון את המחיר? איך זה עובד? כמעט לאף אחד אין  שום מושג, ויש כאן סיכון עצום. יש מאות, סוגים של מטבעות – איך תדעו מה טוב ומה רע מביניהם? למי תפנו במקרה של קריסה או חשד להונאה?

• מה ההצדקה הכלכלית לכך שבתחילת השנה שער הביטקויון היה כ-1000 דולר וכעת הוא כ-7000 דולר? האם המשקיעים יודעים שמחר בבוקר הוא לא יהיה פחות מ- 1000$?

• אנחנו פועלים ובוחנים את הנושא – אנחנו רוצים לוודא שעולם המטבעות הדיגיטליים לא יהפוך למוטציה של תעשיית האופציות הבינאריות - אנחנו רוצים לוודא שעולם המטבעות הדיגיטליים לא יהפוך לעיר מקלט לנוכלים

• אני לא נגד מטבעות דיגיטליים – אני מקבל ואף אוהד של טכנולוגיות שעשויות לקחת אותנו לעולמות חדשים. אבל צריך לחשוב על המשקיעים התמימים. בהקשר של ICOs, אני נגד ניסיונות לעקוף את דיני נ"ע באופן מלאכותי, וצריך לראות שה-ICO אינו תופעה כזו. אני לא אוהב השקעות  שאין מאחוריהן ניתוח כלכלי או אפילו אפשרות לניתוח כלכלי. ואני חושש שזה המצב כרגע עם הביטקוין, וה- ICOs. אני לא מבין אנשים שמשקיעים מבלי שיידעו ממניע את המחיר למעלה או למטה.

• במקביל– אנחנו וכל הרגולטורים גם צריכים להבין שהעולם משתנה ושאנחנו חייבים להתאים את המסגרת הרגולטורית לעידן שבו אנחנו חיים. כיום אין לנו סמכות פיקוח על הנפקת על הנפקת מטבעות. יש מקום לשקול הרחבת הסמכויות שלנו בהקשר של ICOs לטובת המשקיעים.

• המשקיעים צריכים להיזהר בהשקעות כאלה, להפנים את הסיכונים ואת העובדה שרוב המסחר במטבעות האלה אינו מפוקח. היזמים צריכים לקחת בחשבון, שתהיה רגולציה

חקירה

• מה שנכתב בהמלצות הוא ברור ואין טעם שאפרט זאת כאן, רק אומר כפי שאמרתי בעבר: כספי המשקיעים לא יהיו הפקר. החסכונות של כולנו שמושקעים בבורסה בכלל ובחברות הגדולות בפרט לא ישמשו כמטבע עובר לסוחר. זו לא "קופה קטנה" של אף אחד. רשות ניירות ערך מקפידה קלה כחמורה מול כל מי שעובר על החוקים. כפי שאני אומר מאז כניסתי לתפקיד – אנחנו נקל על הישרים ונכה את הרמאים – כך היה וכך ימשיך להיות

• זה מבאס אותי – מבאס אותי כשבעלי שליטה שוכחים שיש להם שותפים מהציבור

o פגיעה באמון הציבור; יוצר רושם לא נכון כאילו כל שוק ההון מושחת

o פגיעה במנייה של חברה איכותית כל כך ובפנסיה של הגברת כהן מחדרה

o מעורר חשש בקרב חברות ומשקיעים להיכנס לבורסה

ככל שזה מבאס אין לי ספק לגבי התרומה להרתעה ולאמון הציבור

• צריך לזכור שרוב החברות מתנהלות כראוי וברוח החוק.

• אני סבור שההרתעה היא אפקטיבית. כך לדוגמא, אתמול פגשתי דירקטור באחת החברות הציבוריות הגולות שאמר לי שכאשר התפרסמה החקירה ביחס לוועדה הבלתי תלוי, ידענו שצריך להתנהל אחרת ואין מקום למשחקים

 קישור למיקום מדויק:​

תגיות:

פניות ותלונות לרשות

מערכות וטפסים